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資料時間:2017/3/20     提供者 : 劉禹伸  
 

產油國之減產進程使得油價上漲,反而激勵美國頁岩油產量創2015年9月以來新高


摘要

石油輸出國組織(OPEC)與非OPEC產油國俄羅斯去(2016)年達成削減亞洲市場供應之協議,為保護他們最大及增長最快速的石油市場。去年他們達成一致的協議,減少了歐洲與美洲的供應量,約每日減少180萬桶,透過減少全球石油供應量以提高石油價格。根據去年11月達成的協議,OPEC承諾2017年上半年將減產120萬桶原油供應,其他產油國,包括俄羅斯承諾再減少60萬桶原油。

由於已開發國家的消費停滯,亞洲過去20年一直是全球石油需求增長的主要來源,因此,OPEC擴大對亞洲的原油供應,俄羅斯亦在過去10年內,向中國大陸及亞太地區提供油品,俄羅斯去年更超過沙烏地阿拉伯成為中國大陸最大的供應商,出口105萬桶原油,沙烏地阿拉伯102萬桶。

目前,根據美國能源資訊局(EIA)數據指出,全球原油市場供過於求,需求量達到9,580萬桶,供給量達到9,640萬桶。然而假定供給減少,今(2017)年的需求預計將提高160萬桶,今年的原油市場將可能達到平衡。

OPEC最大產油國沙烏地阿拉伯,1月份減產每日50萬桶,其次是阿拉伯聯合大公國與科威特,合計減產每日31萬桶。伊朗獲得允許將繼續提高產量恢復制裁前的水準,每日生產達380萬桶。OPEC的減產協議將持續6個月,目標是減少庫存,以穩定油價。

2016年初原油價格達到歷史新低,然在OPEC努力下,使原油市場恢復平衡,OPEC同意原油產量每日削減120萬桶,非OPEC成員約有一半同意減產。俄羅斯為非OPEC中最大產油國,削減30萬桶原油。2017年非OPEC的石油供應預計在俄羅斯小幅減產下,僅微幅增長。

OPEC評估,實施減產後,油價「無疑地」受到支撐;從各成員國及能源產業媒體等二手消息蒐集得來的資料顯示,OPEC成員國減產協議的執行率上升,除了利比亞和奈及利亞以外,11個OPEC國家產量2月份降至每日2,968.1萬桶。自OPEC減產以來,由於油價上漲,反而激勵美國頁岩油產量重新回升;截至2017年3月17日的一週,美國活躍的鑽油平台數增加14個,至631個,創2015年9月以來新高,較去年同期高出63%。OPEC預測美國2017年石油生產的預測上修為每天增加產量10萬桶。

受到美國頁岩油產量增加影響,國際油價下跌,OPEC減產監督委員會主席艾馬爾祖克(Issam A. Almarzooq)表示,成員國必須慎重地遵守OPEC每天減產120萬桶原油協定,並正考慮延長減產的可能性。OPEC將在2017年5月25日開會就是否持續減產做最後決定。
 


評析

根據OPEC於2017年1月石油報告指出,非OPEC在2016年產油量較2015年減少1.23%,原油供給量削減了每日71萬桶(圖1)。另外OPEC產油國,OPEC在2016年12月較11月減少每日22.1萬桶,12月產量下降至每日3,308萬桶。原油產量增加最多的國家分別為伊拉克、安哥拉及利比亞,而原油產量減少最多的國家分別為沙烏地阿拉伯、奈及利亞及委內瑞拉(圖2)。

圖1、2016年非OPEC產油量([8]P.43)



圖2、OPEC原油生產量([8]P.55)

根據OPEC統計,2016年全球石油需求達到每日9,444萬桶,較2015年增加每日125萬桶,約成長1.34%;其中主要成長區域為亞洲地區,包括中國大陸及印度,以及其他歐洲地區。另外,2016年OECD石油需求較2015年增加約每日37萬桶,成長0.79%。(圖3)

圖3、2016年全球石油需求([8]P.32)

根據OPEC統計,OPEC預計2017年全球石油需求將較2016年增加約每日116萬桶,從2016年的每日9,444萬桶成長到2017年的每日9,560萬桶,其成長率約1.22%。預計2017年OECD國家之石油需求將微幅增加約每日17萬桶,較2016年成長0.36%,其中預計非OECD的亞洲國家之石油需求將大幅成長,約2.8%,而印度、中國大陸之成長率分別為3.27%、2.38%(圖4)。另外,在石油供給方面,預計2017年非OPEC石油供給將達到每日5,726萬桶,較2016年成長約0.2%(圖5),預計2017年OPEC天然氣凝析油(Natural Gas Liquids, NGLs)與非傳統油將達到每日624萬桶(圖6)。

圖4、2017年全球石油需求([8]P.33)

圖5、2017年非OPEC石油供給([8]P.44)



圖6、OPEC天然氣凝析油與非傳統油([8]P.54)

由2016年國際石油市場平衡表(圖7)可知,2016年第4季全球石油需求為每日9,535萬桶,而非OPEC供給及OPEC天然氣凝析油與非傳統油之總和為每日6,375萬桶,又OPEC原油生產為每日3,311萬桶,因此2016年有每日152萬桶的超額供給;由2017年國際石油市場平衡表(圖8)可知,在不考慮OPEC原油生產量下,預測2017年石油需求將超過供給約每日3,210萬桶,因此,OPEC原油減產幅度須持續提高,才能有效地降低國際石油市場超額供給的現象。

圖7、2016年國際石油市場供需平衡表([8]P.83)

圖8、預測2017年國際石油市場供需平衡表([8]P.83)
根據上述資料,OPEC與非OPEC產油國持續減產,而美國趁勢增加頁岩油產量,使國際油價繼續受壓,OPEC減產監督委員會將於2017年4月至5月開會決定是否持續減產,因此未來國際石油價格走勢將視OPEC及非OPEC產油國減產會議結果而定,而對我國能源安全而言,由於我國能源對外依存度高,因此易受國際能源價格變動之影響,國際石油價格之變動將影響我國能源支出負擔程度、使用電力負擔程度等風險指標,對我國能源安全影響深遠。
 


參考資料

[1] OPEC, Russia spare Asia oil supply cuts in fight to hold market share, 2017/02/02, REUTERS, http://www.reuters.com/article/us-asia-oil-idUSKBN15H0GA

[2] OPEC Cuts Oil Output, But More Work Needed to Fulfill Deal, 2017/02/02, Bloomberg,https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-02-02/opec-cuts-oil-production-but-more-work-needed-to-fulfill-deal

[3] Russia could move quicker on oil production declines, 2017/02/02, UPI http://www.upi.com/Russia-could-move-quicker-on-oil-production-declines/2271486041789/

[4] OPEC及俄國減產石油幅度及速度超出預期,2017/01/22,聯合新聞網https://udn.com/news/story/5/2245198

[5] 今年初開始的石油減產協議執行有效,2017/01/23,世界之聲http://trad.cn.rfi.fr/%E7%B6%93%E8%B2%BF/20170123-%E4%BB%8A%E5%B9%B4%E5%88%9D%E9%96%8B%E5%A7%8B%E7%9A%84%E7%9F%B3%E6%B2%B9%E6%B8%9B%E7%94%A2%E5%8D%94%E8%AD%B0%E5%9F%B7%E8%A1%8C%E6%9C%89%E6%95%88

[6] 石油庫存仍增 OPEC減產協議恐延長,自由時報,2017/03/20 http://news.ltn.com.tw/news/business/paper/1087229

[7] OPEC難延長減產 油價跌,中時電子報,2017/03/28 http://www.chinatimes.com/newspapers/20170328000098-260203

[8]OPEC, Monthly Oil Market Report, 2016-2017.





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